sábado, 8 de agosto de 2009

La recesión más profunda de la post guerra no ha sido superada

Patricio Guzmán

“Las cifras entregadas por el Departamento de Comercio Americano (America’s Commerce Department) el viernes 31 de julio confirmaron lo que la mayoría habían esperado: La economía norteamericana sufrió otro trimestre de caida del producto en los tres meses que terminaron al final de junio. La mayor economía del mundo se contrajo a una tasa anual del 1% en el segundo trimestre. Al menos hasta el 30 de junio, la economía americana seguía contrayéndose, así la recesión más profunda de la post guerra no había sido superada.

Pero las noticias fueron saludadas con algo que se aproxima al alivio. El deterioro fue menor al que muchos economistas habían predecido, y mucho menos que la dramática contracción de la tasa de 6.4% anual para el trimestre previo.”

‘America's recession, The beginning of the end’

The Economist, 31 de julio 2009.

Fuerte aumento del precio internacional del cobre

El precio del cobre en los mercados internacionales experimentó un importante salto en las últimas semanas, confirmando una tendencia que ya acumula un alza del 98.14 en lo que va del año 2009. Otro tanto ocurre con otros minerales. Para la economía de Chile que no ha conseguido, diversificar sus exportaciones como para dejar de depender de las exportaciones de cobre, se trata de un dato relevante, lo mismo puede decirse de Perú donde la explotación y la inversión minera juega un papel creciente.

El metal rojo “en la jornada del viernes recién pasado, terminó la sesión en el valor máximo desde el 3 de octubre de 2008, de US$2,6 la libra. Y es en este contexto que Cochilco1 elevó su proyección de precio promedio del cobre para este año a US$1,95 y a US$2,1 para 2010.”2

A comienzos de año las perspectivas de la industria aparecían muy sombrías, se esperaba que el precio no creciera, después de su caída como consecuencia de la crisis económica global. Los nuevos proyectos se paralizaron, y algunas minas debieron reducir su producción o dejar de producir, sin embargo desde entonces la situación se ha revertido, proyectos en cartera se han reactivado, y de acuerdo con el gobierno 7.000 trabajadores de la minería que habían sido despedidos han sido recontratados.

¿Cómo se explica este importante “rebote” del precio internacional del cobre?, en medio de la recesión global. Los comentaristas ‘optimistas’, que piensan que está recesión es un episodio grave pero básicamente similar a las anteriores de la época de la globalización, ven en el alza del cobre una señal de recuperación de la economía mundial, como efectivamente ha sido en el pasado. Creemos que hay que ser bastante más cautos, antes de echar a volar, una vez más, campanas anunciando el ‘comienzo del fin de la crisis’, para usar las palabras de Barack Obama.

No está demás recordar el carácter ‘anarquico’ de la economía capitalista, de hecho, en relación con esto, los principales especialistas mundiales – a pesar de largos esfuerzos - aún no han conseguido desarrollar un modelo que explique con un acercamiento razonable las fluctuaciones del precio del cobre.

Son varias las explicaciones que se combinan para el actual ‘rebote’ del precio del metal son el crecimiento, la inflación china, la necesidad del Banco Central chino para diversificar su exposición exterior desde la concentración en el dólar, y la abundancia de capitales no productivos, que no fueron ‘fundidos’ por la crisis, pero que al desaparecer los grandes negocios especulativos de futuros financieros, buscan nichos para invertir y recuperar rentabilidad.

Para contener la caída del crecimiento el banco central de China, ha préstamo sumas enormes en los últimos meses. Pero como las empresas y capitalistas del país asiático no escapan a la tendencia global de invertir una proporción creciente de dinero disponible en negocios especulativos, ello ha alimentado el crecimiento del PIB, pero también la compra especulativa de ‘commodities’ (materias primas y productos agrícolas), valores de bolsa y propiedades inmobiliarias.

La compra de recursos naturales parece una buena alternativa para reducir la cada vez más riesgosa y menos lucrativa acumulación de deuda en dólares.

Alerta por pérdida de valor de la moneda.

Como consecuencia de los gigantescos paquetes de rescate y reactivación fiscal, las principales naciones están acumulando tremendos déficit de su balanza fiscal. De acuerdo con el presidente Obama, el déficit presupuestario de los EE.UU llega a los US$ 1,3 billones, “Para 2010, la OCDE prevé que [los déficit] alcanzaran el 7% del PBI en la zona Euro y el 12% en los EEUU. Al mismo tiempo, la destrucción de empleos hará aumentar la tasa de desempleo. Siempre según la OCDE, se pasará entre el 2008 y el 2010 de un 7,5 a un 11,7% en la zona Euro y de un 5,8% a un 19,3% en los EEUU.”3

En China también, el incremento explosivo del crédito (a una tasa de 28.5% en junio), plantea el peligro de una fuerte inflación, lo que han advertido incluso economistas del gobierno. Una de las consecuencias es que los inversores chinos intentan reducir su propia exposición al Yuan, lo que de nuevo nos lleva a una explicación del alza de precios que comentamos antes, en principio es mejor tener materias primas que se pueden usar o vender en el futuro que dólares o yuanes en proceso de depreciación.

Apenas una semana después que China diera a conocer cifras de crecimiento muy buenas para la época recesiva en que estamos, se puso en dudas la calidad de este crecimiento. De acuerdo con las estadísticas, el PIB de su economía creció un 7.9% en el segundo trimestre, eso después de un crecimiento del 6.1% en el primer trimestre, que fue el más bajo en muchos años.

El primer ministro Wen Jiabao advirtió que la economía global no ha llegado a su punto más bajo, y que la recuperación de China sigue siendo inestable.

Es importante tener siempre en consideración que el modelo de crecimiento capitalista en China – basado en mano de obra muy barata - tiene un peso excesivo de las importaciones, que en 2007 dieron cuenta de aproximadamente el 43% del PIB, y de las inversiones que el mismo año representó 42.7% del PIB. La otra cara de la moneda es el lugar decreciente del gasto de consumo privado y público (49,6% del PBI en 2007). Por lo tanto es un país expuesto a riesgos de sobre acumulación y al mismo tiempo de subconsumo. Y con crecientes y potencialmente explosivas diferencias sociales.

La caída de las exportaciones, la creciente dependencia energética y las crecientes tensiones sociales resultantes significan que este modelo de crecimiento no puede sostenerse indefinidamente.

Sin recuperación de sus exportaciones lo que a su vez implica el relanzamiento del crecimiento en los países capitalistas desarrollados, no es posible un crecimiento estable de la economía de la mayor nación asiática.4

"El gobierno planeaba introducir 1.8 trillones de yuanes ($320 billones de dólares) en 2009 - 2010, con el objetivo de suscitar más inversiones del sector privado a una tasa de 1:4. Pero esto no está funcionando bien.

Desde enero a junio, el crecimiento de la inversión privada fue un 1 por ciento más baja que en el mismo periodo del último año, la inversión extranjera cayó 20.3%, y el crecimiento estatal aumentó 22 por ciento."5

(Yin Zhongqing, vice-director del Comité de finanzas y economía del Congreso Nacional del Pueblo)

La difícil la salida de la recesión global.

En el mundo no se puede relanzar el crecimiento de manera sostenible y salir de la recesión, sin que lo hagan los Estados Unidos, pero para ello hay varias dificultades.

Durante años la principal economía del mundo, la norteamericana, mostró dos paradojas.

  • Al igual que en el resto del mundo, el crecimiento y la globalización fueron de la mano con la caída de la participación de los salariados y concentración creciente de la riqueza. Sin embargo al mismo tiempo el consumo de los hogares aumentó de manera sostenida convirtiéndose en la principal fuerza impulsora del crecimiento. Lo que explicaba el funcionamiento de esta primera paradoja era el endeudamiento creciente de la población, que le permitía sostener el consumo, a la vez que alimentaba la lucrativa burbuja financiera.
  • En pocos años los EE.UU. pasaron de ser el principal acreedor mundial a ser el principal deudor mundial. El desbalance de sus balanzas comerciales y fiscales – los famosos déficit gemelos -, no dejaron de crecer. Mientras China en particular tenía excedentes de comercio exterior sostenidos. Hasta el estallido de la burbuja financiera, los problemas se solucionaron gracias a la inversión de China en deuda norteamericana, y al doble papel de la moneda estadounidense como moneda nacional y mundial, lo que permite a los EE.UU. exportar una parte de la inflación al resto del mundo. Ahora esos mecanismos están en cuestión, las inversiones en deuda son más riesgosas y por tanto menos lucrativas, y además el aumento explosivo del déficit fiscal, asegura que se acelerará la perdida de valor del dólar , por lo que el resto de los países necesita disminuir su exposición a esta moneda en su comercio y su ahorro.

El sobreconsumo de los hogares norteamericanos se está frenando rápidamente. El 26 de junio de dieron a conocer los NIPA (Commerce Department's National Income and Product Accounts) de mayo que mostraron que el ahorro de los norteamericanos absorbe ahora el 6.9% de sus ingresos. Dos años atrás las compras a crédito de la gente significaba que el ahorro estaba en cero, y si a eso sumamos el financiamiento via deuda exterior del déficit fiscal de pagos, entonces resultaba un ahorro nacional estaba de menos 2%. No estamos ahora ante un buen y saludable ‘ahorro’, no es dinero guardado en los bancos para emergencias o compras futuras. Lo que muestra la estadística es que ahora con las restricciones del crédito, el 6.9% del ingreso se destina a pagar deudas. Esos pagos a los bancos, pueden ayudar a mejorar la mala situación de muchas empresas de la industria financiera, pero es dinero que no está disponible para adquirir bienes y servicios. En otras palabras este supuesto ‘ahorro’ agrava la Gran Recesión.

Las familias consiguen mantenerse a salvo de las amenazas de bancarrota consumiendo sus ahorros y reduciendo su consumo. No se trata de hablar de quiebra en un sentido figurativo, dos tercios de las viviendas de los norteamericanos son de su propiedad, pero de acuerdo con los economistas que se especializan en estos temas cerca de una cuarta parte de los hogares norteamericanos se hallan ahora en situación de quiebra técnica, en la medida en que los precios de mercado de los activos inmobiliarios caen por debajo de las hipotecas asociadas a esos activos. 6 Lo que por otro lado agrega un factor adicional de incertidumbre en la industria financiera, algunos bancos podrían verse nuevamente ante una situación de morosidad e impagos que les arrastre al colapso como ya sucedió.

Una nueva amenaza se está sumando por el lado del gasto fiscal, el enorme déficit federal existente, presiona para recortar el déficit de los estados que no hay como financiar, y en general en la dirección del recorte de gastos sociales como pensiones, salud, ayuda a los pobres etc. Un ejemplo es lo que sucedió en California, el más poblado estado de los EE.UU. donde el déficit subió hasta 21.3 billones de dólares, y para reducirlo el gobierno estatal con el respaldo de demócratas y republicanos en el congreso del estado adoptó medidas como disminuir el año escolar en una semana y media, disminuir decenas de miles de puestos de trabajo en educación, eliminar el seguro de salud a cerca de 250.000 niños necesitados, despedir 1.700 bomberos del estado, retirar 2 billones de dólares de los gobiernos locales, lo que a su vez se va a traducir en disminución de policías y nuevos recortes sociales. La falta de fondos también puede significar la liberación anticipada de 38.000 reclusos (la mitad de ellos inmigrantes indocumentados) y la venta de la famosa prisión de San Quintín.

La economía californiana ya muy afectada por el desempleo y la incautación de viviendas, resultará más dañada, Roger Noll, un catedratico en la Universidad de Standford señaló que “Esto significará que la profundidad y la duración de la recesión en California será más grande de lo que hubiera sido en otro caso.”6

  1. Cochilco, la corporación chilena del cobre.
  2. Estrategia, Lunes, 03 de Agosto de 2009. http://www.estrategia.cl/detalle_noticia.php?cod=21997
  3. El Aromo (Argentina) n°49, 2009. Entrevista a Michel Husson.
  4. El Aromo (Argentina) n°49, 2009. Entrevista a Michel Husson.
  5. The Australian, 28 de Junio 2009-08-03. Beijing's official line on recovery queried http://www.theaustralian.news.com.au/business/story/0,28124,25843878-5018063,00.html
  6. CIENCIAS SOCIALES HOY – Weblog ‘Crisis económica: llega la deflación por sobreendeudamiento…’ Michael Hudson

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